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    各国央行加息周期 利差预期升级|黄金行情

    2020/9/17 8:59:43 外汇返佣 2 ℃

      

        4月4日至4月8日汇市概述:中国央行(PBOC)和欧洲央行(ECB)本周相继升息25个基点,英国通胀水平维持高位,市场对除美国外的其他主要国家开始进入升息周期的预期增强。与此同时,奥巴马政府迟迟未能与国会达成包括上调债务上限在内的2011年财政预算案,令美国政府陷入“关门危机”。因此,尽管葡萄牙过渡政府最终向欧盟(EU)寻求资金援助,欧债危机有深化危险,但美元依然对主要货币全线走低。截至周五纽约时段收盘,美元指数跌破75.00整数关口,以当周最低的74.85报收,创2009年12月4日以来新低,当周跌幅达到1.28%。
     
        主要货币对方面,欧元/美元逼近1.4500大关,当周收报1.4483,刷新15个月高位;英镑/美元亦一度站上1.6426的15个月高位,最终报收1.6382;商品货币澳元和加元则在大宗商品价格飙升的带动下,继续创出新高。其中澳元/美元升至浮动汇率以来最高水平1.0582,美元/加元跌至0.9523的40个月低位。美元/瑞郎亦出现大幅下滑,重新跌回0.9050一线;美元/日元则表现相对平静,维持在85.00上下震荡。

     

    利差预期扩大 美指创新低.png

     

        不过值得注意的是,尽管非美货币出现急速飙升,市场分析人士普遍对此持谨慎态度。葡萄牙之后是否真的不会再有第四个请求资金援助的欧元区国家,欧洲央行4月的升息举动对于欧元区边缘债务国的影响到底有多大?欧洲央行完成升息后,似乎欧元的利好消耗殆尽。另一方面,美国4月非农就业数据良好,失业率降至8.8%的2年新低,除了尚看不见曙光的宽松货币政策,美元的利空因素似乎也都已被计入汇价。似乎非美的大幅拉升有“赶顶”的些许意味。
     
        美国政府最终在关门的最后期限前达成预算协议案,避免了关门的危机,下周美元短线底部或将出现,但在刻意贬值的大背景下,长期反转似乎依然不值得期待。


     
        当周汇市要闻盘点


     
        ◎ 各国央行踏入升息周期


     
        欧洲央行的加息举措终于在周四(4月7日)一如预期般落定,升息25个基点后,指标利率升至1.25%水平。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在会后声明中表示,当前的货币政策非常宽松,有必要通过加息来降低通胀风险,但央行并未决定此次是开启加息周期的升息。不过一些分析师对于特里谢此番措辞并不买账,他们认为欧洲央行已经进入了加息周期。根据海外知名媒体公布的一项调查显示,分析师们普遍预期欧洲央行将在年内加息至1.75%,并在2012年年底前上调利率至2.5%。
     
       同一周内,中国央行亦于周二宣布,自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点,一年期人民币存款利率提高至3.25%,其他各档次存贷款基准利率亦作相应调整。中国央行自去年至今已经加息3次,基于当局抗击通胀的坚定决心,市场预计中国央行的加息进程尚不会就此打住。另外,自2010年以来,中国已9次上调法定存款准备金率,每次调整幅度为50个基点。
     
        此外,印度、越南、巴西、秘鲁等新兴市场国家央行都于近期不同程度提升指标利率,抑制因大宗商品价格——特别是油价上涨——带来的通胀压力。
     
        不过美联储(Fed)依然没有丝毫收紧货币政策的意愿。虽然近期美联储官员频频发表讲话,意图冲淡市场对于美联储6月30日第二轮量化宽松(QE2)结束后展开QE黄金行情3的预期,但年内升息前景依然被市场看淡。美联储收紧货币政策步伐的滞后,亦成为近期美元兑主要货币走势疲弱的关键因素之一。


     
        ◎ 欧债危机进入新阶段


     
        随着葡萄牙过渡政府正式向欧盟及国际货币基金组织(IMF)请求外部援助,欧债危机进入新的阶段。葡萄牙看守政府总理苏格拉底(Jose Socrates)周四表示,政府减支措施被拒后,葡萄牙金融形势已经恶化,政府已经决定寻求外部援助。苏黄金行情格拉底表示,政府为了避免寻求外部援助已经尽了一切努力,但日益恶化的财政状况已经迫使政府作出金援申请。他指出,周三发行的国债收益率水平显示出问题严重。
     
        据悉,葡萄牙所需救助资金规模或在900亿欧元左右,同时,救助资金将在葡萄牙6月5日大选前后分阶段提供。不过,与之前希腊债务危机和爱尔兰债务危机不同,此次葡萄牙寻求援助并未对市场造成较大冲击,甚至相关机构和评论人士对欧债危机的未来进程持乐观态度。
     
        高盛集团(Goldman Sachs)指出,葡萄牙之后将不会再有其他国家需要金融援助。高盛称,随著经济复苏的持续,意大利、西班牙和比利时国债与"AAA"评级国家国债的收益率差将继续收窄。同时,高盛也不认为爱尔兰和葡萄牙国债的本金将会出现损失,但预计希腊会主动对到期国债进行展期。
     
        太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官Mohamed El-Erian亦撰文指出,葡萄牙求助将成为欧洲债务危机的转折点,欧盟、欧洲央行以及国际货币基金组织救助葡萄牙的方式将发生变化,而欧债危机也可能就此逐渐熄灭。


     
        ◎ 美国政府避免关门危机


     
        美国政府面临“关闭“的风险事件成为周四、周五美元急速下跌的另一重要因素。由于美国政府关闭会使大量政府机构停止运行,大量政府雇员被临时解雇,市场担忧一旦出现该种情况,美国刚刚开始复苏的经济或会遭到拖累。
     
        不过最终美国民主、共和两党在截至期限前1小时达成妥协。美国总统奥巴马(Barack Obama)北京时间周六发表声明,宣布达成预算协议,确保深度支出削减。美国政府关门的窘境也就此避免。
     
        据悉,此次预算削减议案的规模达到390亿美元,奥巴马称该削减幅度为美国预算历史之最。


     
        下周汇市展望


     
        美国政府关门危机结束后,非美货币的短期上涨动力似乎受到削弱。不过美国与其他主要国家利差扩大的事实尚不会在短期内改变。第三波欧债危机是否如当前分析人士认为的那样“无害”?欧洲央行的升息能否连续,对于欧元区各国不平衡的经济增长是否会造成显著损害?还有待市场来证明。
     
        展望下周市场走势,美国政府避免关门或提振美元于周初出现反弹,但反弹能否持续将受到一系列经济数据的考验。周二的德国和英国3月消费者物价指数、周三的法国和瑞士通胀数据以及周五的中国、欧元区3月消费者物价数据都将是市场关注的焦点。一旦通胀数据集体上升,市场对于主要国家未来进一步升息的预期将持续,美元走弱格局将暂时无法得到缓解。主要投行机构亦于近期纷纷上调主要货币对中期前景目标。
     
        荷兰国际集团(ING)外汇分析师Tom Levinson周五表示,英镑/美元六个月内可能升至1.6800,12个月内可能升至1.7000,因英国央行加息步伐料将领先美联储。Levinson指出,以合理价格而言,英镑/美元目前处于低位。只要风险偏好持续改善,利差交易及类似的交易策略将继续大行其道。一旦英国央行在5月或8月升息,则英镑/美元将大幅走强。
     
        法国巴黎银行(BNP Paribas)也表示,预计英镑/美元近期将测试1.6500,这将是2009年12月以来的最高水准。该机构指出,有关英国信贷风险下降的看法支撑英镑,而油价上涨则打压美元。
     
        巴克莱资本(Barclay Capital)则在一份报告中称,套息交易的回归预示着欧元未来将继续出色表现,欧元/美元中期目标在1.5200。
     
        不过瑞银集团(UBS)首席货币策略师Mansoor Mohi-uddin看淡欧元前景,称欧元/美元长期公允价值仅在1.2000附近,当局大幅削减预算赤字的行为将威胁欧元区经济增长的情况下,市场竟然预期欧洲央行在今明两年将加息逾5次,这一想法似乎有点夸张。鉴于欧元/美元现在的价位已经反映上述预期,他表示对汇价处于如此高位持谨慎观点。


     
    下周重要经济数据和事件


     
    周一
    日本 2月核心机械订单
    法国 2月工业产出
    周二
    德国 3月消费者物价指数终值
    法国 2月经常帐
    英国 2月商品贸易帐
    英国 3月零售物价指数
    英国 3月消费者物价指数
    德国 4月ZEW经济景气指数
    加拿大 2月贸易帐
    美国 2月贸易帐
    周三
    澳大利亚 4月西太平洋/墨尔本消费者信心指数
    法国 3月消费者物价指数
    瑞士 3月生产者/进口物价指数
    欧元区 2月工业产出
    美国 3月零售销售
    周四
    瑞士 4月ZEW投资者信心指数
    美国 3月生产者物价指数
    美联储褐皮书
    20国集团(G20)财长会议
    周五
    中国 3月居民消费价格指数
    欧元区 3月调和消费者物价指数终值
    欧元区 2月贸易帐
    美国 3月消费者物价指数
    美国 2月长期资本净流入
    美国 3月工业产出
    美国 4月费城联储制造业指数

     

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